自以太坊完成“合并”（The Merge），从工作量证明（PoW）机制转向权益证明（PoS）机制以来，全球以太坊网络总算力经历了戏剧性的变化，曾经依赖高性能显卡（GPU）疯狂挖矿的盛景不再，大量矿机关机离场，网络总算力一度大幅下滑，一个有趣的现象逐渐显现：在以太坊PoW这条“旧赛道”上，以4G显存显卡为代表的算力，并未如预期般迅速清零，反而在相当长的一段时间内保持了惊人的韧性，甚至呈现出“稳中有升”的态势，这不禁让人疑惑：4G以太坊算力为什么没有下降？

要理解这一现象，我们需要从多个维度进行分析，包括4G显卡的固有特性、以太坊PoW链的经济模型、矿工的理性选择以及市场环境的综合作用。

4G显卡的“致命短板”与“独特优势”并存

4G显存的显卡，如NVIDIA GTX 1060、RX 580等，曾是加密货币挖矿的主力军之一，但在以太坊原链（PoW）中，它们存在着一个致命的短板——内存（显存）容量不足。

以太坊PoW挖矿算法（Ethash）对显存有较高要求，因为需要生成一个巨大的DAG（有向无环图）数据集存入显存，用于后续的计算，随着以太坊网络的发展，DAG文件大小会不断增长，根据规则，当DAG大小超过4GB时，4G显存的显卡将无法完整加载DAG,从而无法参与挖矿。

关键在于DAG大小的增长速度是线性的，且具有可预测性，以太坊DAG大小大约每两年增加约3.8GB（具体取决于出块时间），在合并发生时，DAG大小约为4.67GB，已经超过了4G显卡的理论上限,但为什么4G显卡还能挖矿？

这是因为矿工社区开发了“分片挖矿”（Sharding Mining）或“部分DAG加载”的技术方案，通过特定软件，4G显卡可以只加载DAG的一部分数据，虽然这会显著降低其挖矿效率（算力大幅下降，通常只有原性能的30%-50%），但使其具备了“苟延残喘”的可能性，这种“曲线救国”的方式,让4G显卡在技术上并未被完全淘汰。

经济账本：挖矿收益与电费的博弈

即便性能打折，4G显卡算力能够持续存在，核心原因在于经济性。

  1. 极低的二手成本与残值：4G显卡在二手市场上价格极其低廉，很多甚至接近“电子垃圾”价格，矿工以极低的成本购入这些显卡,其折旧压力微乎其微。
  2. 超低的功耗与电费成本：相较于高端的6G、8G甚至12G显卡，4G显卡的功耗要低得多，对于矿工而言，电费是挖矿最大的运营成本，低功耗意味着在较低的挖矿收益下，只要覆盖电费,就能实现盈利或减少亏损。
  3. “蚂蚁搬山”式的微利积累：虽然单张4G显卡的算力和收益都很低，但矿工可以通过大规模部署成百上千张这样的显卡，形成“蚂蚁雄兵”效应，积少成多，总收益依然可观，特别是在以太坊PoW链算力整体下降、难度调整机制作用下，网络算力降低使得单个算力的挖币难度反而有所下降,这在一定程度上补偿了4G显卡的性能劣势。
  4. 机会成本的考量：对于持有这些4G显卡的矿工而言，直接关机意味着完全放弃可能的收益，而继续挖矿，即使收益微薄，只要能覆盖电费和少量维护成本，就比闲置更有价值，这是一种“能赚一点是一点”的生存策略。

以太坊PoW链的“余温”与社区生态

合并后，以太坊原链并没有立即消失，而是演变成了一个独立的以太坊PoW链（后来被称为ETC PoW，但严格来说两者在合并后已分道扬镳，社区仍习惯称部分原链算力为“以太坊PoW”）,这条链：

  1. 维持了基础的网络价值：尽管市场预期悲观，但仍有部分投资者和用户对这条链抱有期待，使其维持了一定的币价和交易活动,这为挖矿提供了最基本的经济基础。
  2. 难度炸弹的延迟与调整：原以太坊的“难度炸弹”在合并后被多次推迟激活，这使得PoW链的挖矿难度不会在短期内急剧飙升,为算力留存提供了缓冲期。
  3. 社区支持与交易所接纳：部分交易所和矿池继续支持以太坊PoW的挖矿和交易，为矿工提供了退出和变现的渠道,维持了矿工参与的积极性。

市场环境与替代币种的“托底”作用

当以太坊PoW链的收益不足以覆盖成本时，矿工会转向其他同样采用Ethash算法或类似算法的小型山寨币进行“切换挖矿”（Switch Mining）,这些替代币种：

  1. 更低的门槛和更高的收益波动性：一些小型山寨币由于网络算力较低、难度不高,可能在短期内为4G显卡提供相对更高的挖矿收益。
  2. 灵活的切换机制：矿工可以利用多挖矿软件，在不同币种之间根据实时收益进行快速切换，以实现利润最大化，4G显卡虽然算力低，但在切换挖矿中同样具备“船小好调头”的优势。

韧性源于经济性与技术妥协的结合随机配图